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Las empresas utilizan distintas fuentes de financiamiento dependiendo de la etapa
de desarrollo en que se encuentren. Como muestra el diagrama, una empresa que
apenas empieza operaciones típicamente se fondea con amigos y familiares (F&F
por sus siglas en inglés), así como con ángeles inversionistas, quienes proveen
capital semilla a cambio de una participación accionaria. A medida que la empresa
crece y mejora su rentabilidad, puede acceder otro tipo de financiamiento. En una
etapa inicial, las empresas relativamente pequeñas pero con potencial de alto
crecimiento pueden ser candidatos a recibir inversiones de fondos de capital de
riesgo (venture capital), los cuales además de aportar capital contribuyen su
experiencia y red de contactos(Rojas, 2012)
Posteriormente, una vez que las empresas maduran y tienen un historial
relativamente prolongado de rentabilidad, pueden acceder al fondeo bancario y a
los fondos de capital privado, los cuales se especializan en crecer, rentabilizar e
institucionalizar a las empresas en las que invierten con el objetivo de
posteriormente venderlos a un competidor estratégico o colocarlos en las bolsas
de valores. Finalmente, cuando las compañías alcanzan un tamaño relevante, con
buen gobierno corporativo, favorables perspectivas de crecimiento y sana
rentabilidad, es posible acceder a los mercados públicos, ya sea a través de la
emisión de deuda o acciones. (Ver figura 3)
Figura 3. Ciclo de financiamiento de las empresas